(InfoTV) - Do thực tế nền kinh tế vẫn chưa chuyển động nhiều (lạm phát vẫn cao, lãi suất chưa thể giảm ngay,...) cùng với sự thiếu thanh khoản của thị trường.

Đó là quan điểm của ông Michael Kokalari – Giám đốc khối nghiên cứu phân tích công ty chứng khoán Kim Eng Việt Nam về thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2012

* Ông nhìn nhận như thế nào sự tăng nhanh của thị trường vào đầu năm 2012?

Ông Michael Kokalari: Sự sụt giảm mạnh của thị trường (khoảng 30%) trong giai đoạn cuối năm 2011 chủ yếu do tâm lý bi quan của nhà đầu tư về thông tin thoái vốn lớn của các quỹ đầu tư nước ngoài (1 – 1.2 tỷ USD). Việc sụt giảm trong giai đoạn này đã làm cho hơn một nửa số cổ phiếu trên sàn được giao dịch dưới mức 1 P/B (thị giá/giá trị sổ sách. Vì vậy, sự tăng nhanh của thị trường vào đầu năm 2012 có thể chỉ là sự hồi phục của thị trường sau giai đoạn giảm dài.

Thị trường gần đây nhận được sự hỗ trợ bởi những thông tin tích cực được công bố trong thời gian qua như diễn biến tốt hơn của khu vực Châu Âu và Mỹ, những biện pháp hỗ trợ thị trường chứng khoán (VN-30), và những nhận định lạc quan hơn về thị trường Việt Nam của tạp chí Forbes. Tuy nhiên, triển vọng thị trường dường như vẫn chưa có sự cải thiện nhiều cho đến khoảng nửa cuối năm 2012 do thực tế nền kinh tế vẫn chưa chuyển động nhiều (lạm phát vẫn cao, lãi suất chưa thể giảm ngay,...) cùng với sự thiếu thanh khoản của thị trường.

* Nhà đầu tư "lướt sóng" nên quan tâm đến vấn đề nào trong thời gian tới?

Ông Michael Kokalari: Trong ngắn hạn (khoảng 6 tháng), nhà đầu tư nên quan tâm nhiều hơn tới việc giảm lạm phát vì khi lạm phát giảm sẽ làm giảm lãi suất và kích thích sự hồi phục của thị trường chứng khoán.

Về trung hạn (1 – 2 năm) thì việc tái cấu trúc hệ thống ngân hàng và thị trường chứng khoán sẽ cải thiện niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài về thị trường Việt Nam. Chúng tôi tin rằng trong 1-2 năm tới sẽ có 2 sóng mạnh trên thị trường chứng khoán. Thứ nhất là do sự hạ nhiệt của tình hình lạm phát và ổn định kinh tế mang lại. Thứ hai là sự cải thiện niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài nhiều khả năng sẽ tạo nên làn sóng đầu tư nước ngoài thứ hai vào Việt Nam.

Triển vọng thị trường Việt Nam vẫn đang tích cực nhưng nhà đầu tư nên chờ khi lạm phát giảm xuống mức 12% để tạo ra xu hướng tăng bền vững cho thị trường thì mới bắt đầu giải ngân tiếp. Nếu nhà đầu tư đã nắm giữ cổ phiếu thì cũng nên trong trạng thái chờ đợi, chưa bán vội nhưng cần sẵn sàng bán nhanh khi xu hướng tăng ngắn hạn của thị trường có tín hiệu thay đổi.

* Năm 2012, theo ông nên chọn cổ phiếu thuộc ngành nào?

Ông Michael Kokalari: Cổ phiếu được lựa chọn nên thuộc những ngành liên quan đến tiêu dùng nội địa gắn liền với tầng lớp trung lưu mới nổi hiện nay, tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế như hang tiêu dùng, công nghệ thông tin, nông nghiệp và nên tránh xa những cổ phiếu có yếu tố đầu cơ như bất động sản, tài chính.

Nhà đầu tư cũng nên quan tâm đến những cổ phiếu có chỉ số định giá thấp và đồ thị giá tăng trưởng tốt.